日元贬值直接诱因有两点：

其一是日本的货币政策与世界其他国家不一致。随着全球通胀加剧，美联储、欧洲央行等主要央行进入加息轨道，日本央行因国内经济复苏乏力，继续坚持超宽松政策。美联储连续上调联邦基金利率目标区间，美国10年期国债收益率一度攀升至4.1%。但日本坚持负利率政策，坚决将10年期国债收益率上限限制在0.25%以下。巨大的利差导致美元和日元之间的套利交易盛行，这使得日元的下跌难以阻止。

其二是贸易形势明显恶化。日本对外国能源和粮食的依赖度分别高达88%和63%。在全球能源和食品价格高企的情况下，日本自去年8月以来连续14个月出现对外贸易逆差，2022财年上半年(4 ~ 9月)逆差达到11万亿日元，创下历史新高，经常项目余额连续4年萎缩，日元受到供求关系的抛售压力。日元贬值反过来又加剧了日本的国际收支困境，使其陷入恶性循环。

从根本上说，日本经济的结构性弊病是日元贬值的深层原因。日本新兴产业发展滞后，产业结构升级缓慢，制造业外流加速产业空心化，国际竞争力和在全球价值链中的地位持续下降。人口下降加上人口结构老龄化，导致劳动力短缺，民间消费长期低迷。根据日本银行的数据，日本的潜在增长率已经从30年前的4%下降到今天的0-0.4%。随着日本经济实力下降，日本经济越来越依赖央行的超低利率政策。在这种正常情况下，应该被淘汰的企业继续生存，而有竞争力的企业很难获得资金和人才。即使日本央行小幅加息，也可能导致经济迅速降温，并使其陷入超宽松政策，从而将扭转日元贬值的手段限制在政府主导的汇率干预上。

日元是国际货币吗？

它不是国际货币。日本自上世纪90年代进入通货紧缩以来，日元经历了非常严重的贬值，随后进入稳定阶段。此外，日本的经济实力在世界上名列前茅，在日本政府的刻意压制下，利率相对稳定，突然贬值的概率很低。